Главная » Справочник » Управление структурой капитала и денежными потоками организации » Источники и методы краткосрочного финансирования

Источники и методы краткосрочного финансирования

В целом все источники финансирования можно подразделить на собственные и заемные.

Основными видами собственного капитала являются уставный капитал и нераспределенная прибыль.

Способами финансирования, связанными с использованием собственных источников, являются эмиссия долевых ценных бумаг – акций, привлечение паев в процессе образования (увеличения) уставного капитала и реинвестирование прибыли.

При этом эмиссия и привлечение паев рассматривается как внешнее финансирование, а реинвестирование прибыли как внутреннее финансирование.

Главное преимущество финансирования за счет собственных финансовых ресурсов состоит в обеспечении высокого уровня
финансовой независимости и устойчивости.

Недостатки такого финансирования – во-первых, ограниченные объемы финансирования, во- вторых, высокая стоимость данного источника средств.

Основные преимущества заемного финансирования сводятся к следующему:

более низкая стоимость по сравнению со стоимостью собственного капитала;
использование «налогового щита» – изъятие расходов по обслуживанию капитала до налогообложения прибыли;
возможность повышения рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового левериджа.

Главным недостатком использования заемного капитала является повышение финансового риска (утраты финансовой устойчивости, снижение ликвидности и платежеспособности).

Кроме того, необходимо учитывать, что привлечение заемного капитала в значительной мере зависит не от собственников, а от решения других хозяйствующих субъектов.

Для многих предприятий, не имеющих высокого кредитного рейтинга, банковский кредит практически не доступен, или же получение его требует наличия гарантий, что увеличивает его стоимость.

К традиционным источникам заемного финансирования относятся:

банковский кредит;
внешняя кредиторская задолженность (коммерческий (товарный) кредит);
внутренняя кредиторская задолженность.

Существуют различные формы предоставления банковского кредита.

Бланковый (необеспеченный) кредит – как правило, предоставляется на осуществление отдельных хозяйственных операций банком, осуществляющим расчетно-кассовое обслуживание предприятия.

Контокоррентный кредит (овердрафт) – открывается контокоррентный счет, на котором учитываются и кредитные и расчетные операции. Устанавливается контокоррентный лимит – максимальное отрицательное сальдо в объеме которого предоставляется контокоррентный кредит. По отрицательному сальдо предприятие уплачивает банку процент, в договоре может быть предусмотрено, что по положительному сальдо банк будет начислять проценты как по депозиту. Сальдирование поступлений и платежей происходит через определенные установленные промежутки времени.

Сезонный кредит с ежемесячной амортизацией долга – предоставляется на формирование варьирующей части оборотных активов, связанной с сезонными потребностями предприятия.

Ежемесячно с выплатой процентов происходит погашение части основного долга. График амортизации увязан со снижением сезонной потребности в оборотных активах. Достоинством данного кредита является его тесная связь с реальными потребностями предприятия.

Открытие кредитной линии – кредит предоставляется по мере возникновения потребности в нем в пределах лимита, установленного в договоре.

За свои обязательства по предоставлению кредита в пределах неиспользуемого лимита банк, как правило, устанавливает размер комиссионного вознаграждения. При ухудшении финансового состояния клиента банк может прекратить предоставление кредитной линии. Для предприятия положительной чертой данного вида кредитования также является тесная связь с реальными потребностями в кредите по сумме и по времени.

Револьверный (автоматически возобновляемый) кредит – предоставляется на определенное время, в течение которого разрешается как поэтапное получение кредита, так и поэтапное частичное погашение суммы основного долга.

Средства, внесенные в счет погашения долга, могут вновь заимствоваться предприятием в пределах установленного лимита кредитования.

По окончании установленного срока производится погашение остатков долга и процентов по нему. Здесь имеются широкие возможности для маневрирования, но как правило, стоит такое кредитование дороже.

Онкольный кредит – без установления срока, гасится по первому требованию кредитора. При погашении обычно устанавливается льготный период, обычно – 3 дня.

Управление привлечением банковского кредита включает в себя несколько основных этапов:

Определение целей использования банковского кредита. В соответствии с целями выбирается форма привлечения банковского кредита.
Оценка собственной кредитоспособности. Банк дифференцированно подходит к кредитованию клиентов. Для ведения переговоров с банком об условиях кредитования следует предварительно оценить собственную кредитоспособность, основываясь на подходах банка. В основном банки учитывают финансовое состояние клиента (с помощью финансовых коэффициентов) и кредитную историю.
Выбор конкретного кредитного учреждения – обусловлен, прежде всего, условиями предоставления кредита, рейтинг банка играет только вспомогательную роль.
Обеспечение условий эффективного использования кредита – рентабельность операций, для финансирования которых привлекался кредит, должна быть выше уровня кредитной ставки.
Текущее обслуживание состоит в своевременной амортизации основного долга и уплате процентов по нему в соответствии с условиями кредитных договоров.

Выбор формы кредитования строится на изучении следующих условий:

предельный размер кредитования;
предельный срок кредитования;
валюта кредита;
уровень кредитной ставки;
форма кредитной ставки (постоянная или плавающая);
тип ставки (процентная или учетная);
условия;
условия амортизации основной суммы (по частям в течение периода кредитования; по окончании срока; по окончании срока и льготного периода);
условия выплаты процентов выплаты процентов (вся сумма в момент предоставления кредита; по частям в период действия кредитного договора; вся сумма по окончании срока кредитования);
требуемая форма обеспечения кредита гарантии, залог, компенсационные остатки.

Для этого платежи должны быть включены в разрабатываемый на предприятии платежный календарь и в процессе мониторинга финансовой деятельности производится контроль за их осуществлением.

Предыдущая статья Денежные потоки в виде серии равных платежей Следующая статья Классификация видов финансового планирования

Статьи по теме